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Edición número: 7766
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Habr recesin? Es como tirar una moneda al aire


por Cronistas de Nueva York

07/01/2019


(Nueva York, 7 Enero 2018)

Titular en portada en The Wall Street Journal este viernes 4: “Caen los mercados al extenderse el miedo a la recesión”. Sábado 5, abriendo a cinco columnas: “Los buenos datos sobre el empleo y el giro de la Reserva Federal disparan los mercados”. Un día es el apocalipsis, otro, el nirvana.

La realidad: no tenemos ni idea. Podemos estar ante un nuevo 2008 o un ciclo a la australiana de 25 años de crecimiento

Nos cuentan algunos ejecutivos de Citi y Morgan Stanley que internamente se les ha comunicado que “se preparen para una recesión que empezará en breve”

El gurú David Rosenberg, que predijo en noviembre el fin del ciclo alcista en Wall Street, tras caer el Dow y S&P un 12 por ciento, no alberga dudas de que estamos abocados a una crisis en este 2019. “Hay más de un 80 por ciento de posibilidades de que así sea, dada la política de aumento de tipos de la Fed (o Reserva Federal)”, señala.

Saúl Padilla, gestor de capitales en Greenwich Connecticut, experimentado y de certero ojo clínico, nos comenta que “todo depende de si la Fed sigue con la estrategia errónea actual”. “Los fundamentales de la economía son buenos, y Trump lo está haciendo bien. Hay que dejarle”. 

La conversación dominante en EE.UU., desde hace semanas, es si estamos o no en vísperas del cataclismo financiero. Hemos aprendido del pasado reciente, y ahora nadie se desentiende. La orquesta del Titanic no toca ni es ajena a las circunstancias.

Cualquier mínimo signo –ya sea la tensión comercial con China o su frenazo en el PIB, si Apple vende menos iPhones X o la duración cierre parcial del Gobierno– desata un torrente de teorías y especulaciones. Es la volatilidad en los mercados, o el nerviosismo en la economía real. En esta ocasión, Wall Street y Main Street están alineados y respiran con un mismo pulmón.

La buena noticia es que, a diferencia de hace diez años, ahora no hay burbuja hipotecaria ni instrumentos financieros fraudulentos. Están inflados los balances de las corporaciones y la valoración de las tecnológicas. Pero prevalece el dato de que está aumentando la productividad, por lo que el alza de los salarios no está resultando inflacionario. El desempleo está en una tasa histórica mínima del 3,9 %, y la economía americana parece crecer a ritmo estable.

Cualquier chispazo puede desatar una deflagración, pues el dinero es miedoso y vive instalado en la idea de que las crisis son cíclicas. Pero salvo esta convicción colectiva de que ya toca una crisis, no hay motivo de alarma. Diríase que la probabilidad de colapso está al 50 por ciento. Como tirar una moneda al aire a cara o cruz. 

 


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